Исследование объема торгов позволяет создать для краткосрочных трейдеров эффективную торговую стратегию.

CASPAR MARNEY

Хотя анализ и исследования объема и времени на фьючерсных рынках требует колоссальных затрат, существует возможность небольшого сравнительного исследования для рынка форекс. Причина, по которой факторы времени и объема доминируют в дискуссиях о фьючерсных торговых системах, заключается в том, что их поведение на этих рынках является предсказуемым, а значит и применимым на практике. На рисунке 1 показано распределение объема для обычного фьючерсного рынка, контракта E-Mini S&P 500 contract (ES), который торгуется на Чикагской товарной бирже для трех месячного временного периода. Хотя в отдельные дни объем может быть очень вариативным в связи с публикацией определенных новостей или экономических релизов, в целом он достаточно стабилен.



Рисунок 1. E-MINI S&P FUTURES. На фьючерсном рынке внутридневные характеристики объема образуют легко узнаваемый паттерн, в качестве примера такого паттерна приводим распределение объема по 10-минутным барам для контрактов E-Mini S&P 500 в течение трехмесячного периода.

Одна из причин, по которой факторы времени и объема редко становятся объектом исследования на валютном рынке, заключается в том, что нам почти невозможно получить точную информацию об объеме торгов, поскольку на форексе нет централизованной биржи; рынок фрагментирован среди банков, брокеров и электронных коммуникационных сетей (ECN).

Тем не менее, вы можете точно определить очертания объема валютной пары путем взятия пробы с рынка. Эти данные можно инкорпорировать в торговую стратегию, для увеличения ее потенциала прибыльности.

Определение очертаний объема на форексе

Изобретение валютных электронных торговых сетей ECN дает возможность для получения точных данных по времени и объему на рынке форекс. Данные валютной электронной коммуникационной сети (ECN) Electronic Broking Services (EBS), которые используют тысячи трейдеров в более, чем 50 странах, дают нам замечательную репрезентативную выбору по глобальному спот-рынку форекс. Именно их мы будем использовать для анализа в этой статье.

Вы можете получить доступ к данным EBS через продукт под названием Data Mine product.

На рисунке 2 показано распределение объема (в процентном отношении от общего дневного объема) для 12 валютных пар и для периода с августа по октябрь 2009 года по Лондонскому времени. В Таблице 1 приводится список этих валютных пар.



Рисунок 2. Анализ объема торгов EBS по валютным парам. Профили объема разных валютных пар очень похожи друг на друга.

Таблица 1 12 валютных пар. Анализ торговой активности по 12 валютным парам показывает, что вне зависимости от «родной» сессии валюты, максимальный объем достигается в тот момент, когда три основных рынка: Лондонский, Европейский и Американский открыты одновременно.

Согласно обзору активности на валютном и деривативных рынках Triennial Central Bank Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity, который в последний раз был опубликован Банком Международных Расчетов в 2007 году Лондон, Европа и Нью-Йорк являются тремя крупнейшими центрами сделок на валютном рынке. Из этого следует, что самый большой объем торгов на форекс приходится на время, когда торги проходят в этих регионах. Это касается даже таких валют как Австралийский доллар и Новозеландский доллар, которые не являются родными в этих часовых поясах.

На рисунке 3 приведены данные по сгруппированным профилям объема для тех же самых валютных пар и временного периода, который дан на рисунке 2. Также как и на графике объема торгов фьючерсами E-Mini S&P,  на этом графике мы видим вполне различимый паттерн объема. Накладывание друг на друга открытий и закрытий в течение суток придает профилю уникальную форму и является причиной стабильного распределения с очевидными пиками открытий в каждом торговом центре.

Рисунок 3. Комбинированный профиль объема (август – октябрь 2009). Мы видим вполне различимый паттерн. Пики формируются при открытии торгов в Азии, Европе/Лондоне и США.

Три видимых пика соответствуют открытиям Азиатской, Лондонской/Европейской и Американской сессии форекс, при этом самый большой объем торгов приходится на те часы, когда три рынка открыты одновременно. Объем начинает резко снижаться после закрытия торгов в Европе и Лондоне (17:00), а окончательное снижение приходится на закрытие торгов в США (22:00); цикл начинается снова на следующий день с открытием торгов в Азии.

Эта взаимосвязь не меняется со временем, а кроме того она хорошо коррелирует с средними часовыми ценовыми диапазонами этих валютных пар в течение дня. На рисунке 4 мы видим распределение диапазонов, показанное в процентном отношении от максимального часового диапазона, а также график профиля объема. Второй график распределения объема, полученный для другого временного периода (май-июль 2009) показывает нам корреляцию между временем дня, объемом и диапазонов как стабильное взаимоотношение, которое сохраняется со временем.



Рисунок 4. Средние часовые диапазоны и средние часовые объемы. Налицо корреляция профиля объема и волатильности, представленной посредством часовых диапазонов. Второе распределение объема (черная линия) для другого промежутка времени очень походе на первое распределение.

Было проведено множество исследований, которые демонстрировали, как объем подтверждает ценовое движение. Наш анализ поддерживает эти исследования. Он также показывает, что самые большие диапазоны и самые большие объемы совпадают, особенно после обеда по Лондону.

Эта информация в свою очередь предполагает несколько потенциальных торговых возможностей, включая тот факт, что любая пробойная стратегия имеет большую вероятность успеха, если сделки исполняются, когда объем и торговый диапазон самые большие.

Тестирование пробойной стратегии.

Хотя оптимизация может сыграть важную роль в исследовании торговых стратегий, правила, полученные на основе поведения рынка, будут более робастными, чем, те, которые получены через оптимизацию. Допущение, которое лежит в основе нашей стратегии, заключается в том, что новый максимум или новый минимум, сформированные после обеда по Лондону могут быть значительными. Эту теорию можно протестировать, применив к ней простейшую пробойную торговую стратегию. Все время, которое указывается далее, дано по Лондону.

Объем достигает минимума после закрытия торгов в Нью-Йорке (22:00), после этого он начинает стабильно расти, так как постепенно происходят открытия разных торговых центров. Стратегия основана на пробое самого высокого максимума или самого низкого минимума, которые сформировались после закрытия Нью-Йорка.

Самый большой объем приходится на период между 13:00 и 16:00. Эта закономерность с большой долей вероятности, будет постоянной, так как именно в этот период три крупнейших торговых центра – Европа, Лондон и США – работают.

Знание объема это важный фактор для подтверждения тренда, если рынок формирует новый максимум или минимум во время этого периода, тогда он может считаться значительным, и мы можем протестировать эту теорию, применив простую пробойную стратегию.

Правила стратегии

1. Открываем длинную позицию в  период между 13:00 и 16:00, если цена выше самого высокого максимума с момента закрытия торгов в Нью-Йорке (т.е. с 22:00 предыдущего дня).
2. Открываем короткую позицию в период между 13:00 и 16:00, если цена ниже самого низкого минимума с момента закрытия торгов в Нью-Йорке (т.е. с 22:00 предыдущего дня).
3. Удерживаем позицию, пока не получим сигнал в противоположную сторону.

Это относительно простое правило дает робастные результаты, которые остаются постоянными при попытке прогнать их как по данным примера, так и по другим данным и по разным валютным парам.

На рисунке 5 показаны кривые депозита для трех валютных пар: евро/японская иена, британский фунт/швейцарский франк и американский доллар/канадский доллар для периода с июня 2003 по июнь 2009. Тестирование проводилось на 10-минутных барах.

В каждом случае начальный размер депозита составлял 100.000, прибыль и убытки конвертировались обратно в базовую валюту (евро, фунты, доллары). Проскальзывание не включалось в тест, стоп-лосс не использовался.



Рисунок 5. Итоги тестирования системы для периода с 2003 по 2009 год. Результаты для валютных пар EUR/JPY, GBP/CHF и USD/CAD положительные, хотя просадки были значительными.

По каждой из пар наши правила в долгосрочной перспективе были прибыльными, хотя наши просадки по некоторым из валютных пар были очень значительными, также как и дистанции между новыми максимумами кривой депозита. Однако при применении этих правил к большему набору валютных пар результаты становятся более значительными. Это правило можно использовать в качестве дополнения к другим торговым системам, чтобы улучшить их работу. Кроме того, введение в систему правил определения размера позиции и контроля за риском может значительно улучшить потенциал прибыльности этой тактики. Дополнительные тесты (не показаны) с использованием коррекции позиции на основе волатильности и правил стоп-лосса демонстрируют еще больше преимуществ нашей стратегии.

Общность валют

Хотя каждая валютная пара обладает своими уникальными характеристиками, у них много общих характеристик, связанных с объемом и шириной диапазона. Хотя рынок на рынке форекс отсутствует централизованная биржа, а также фиксированные часы открытия и закрытия, мы можем определить очертания объема. Эта тенденция не только логическая – отслеживание пиков объема, когда основные центры открыты одновременно – она также отражает размер волатильности пары (торговый диапазон) в течение дня.

Наше исследование продемонстрировало, что указанные взаимоотношения и рыночное поведение являются стабильными во времени и не зависят от той или иной пары, что делает возможным их практическое применение на рынке.

© CURRENCY TRADER, декабрь 2009
© Перевод: www.kroufr.ru