К такому выводу на основе статистического анализа пришли специалисты журнала CURRENCY TRADER. Американский доллар – наиболее активно торгуемая валюта в мире. Согласно данным Банка Международных расчетов за декабрь 2007 года 86% сделок на валютном рынке проходят с участием доллара. Когда трейдеры говорят о «торговле долларом», обычно речь идет о паре евро/американский доллар. На фьючерсном рынке есть возможность заключать сделки по контракту на индекс доллара (DX), который отражает стоимость доллара по отношению к корзине валют, где евро имеет наибольший вес. Однако является ли пара EUR/USD или индекс доллара лучшим выбором для торговли во всех ситуациях? Ведь существует полдюжины основных валют, связанных с долларом. Чтобы понять, есть ли преимущество в торговле одними валютами по сравнению с другими, давайте посмотрим на большие движения Dollar Index (DXY) и проанализируем параметры сравнения движения отдельных основных валют. Индекс доллара. Впервые введенный в 1973 году Федеральным резервным банком, индекс доллара это геометрически усредненный индекс шести валют, взвешенных против американского доллара: евро, японской иены, британского фунта, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка. До того, как евро стал официальной валютой Европейского союза в 1999 году, индекс также включал немецкую марку, французский франк, итальянскую лиру, голландский гульден и бельгийский франк. Всего в индексе взвешивалось 10 валют. В настоящий момент валюты взвешиваются следующим образом: Евро – 57.6%Японская иена – 13.6%Британский фунт – 11.9% Канадский доллар – 9.1%.Шведская крона – 4.2%. Швейцарский франк – 3.6%. Теперь давайте посмотрим, как разные валютные пары торгуются на краткосрочном базисе по отношению к индексу доллара. Как сравнить основные валюты? «Основные» валютные пары – это пары, которые наиболее активно торгуются на розничном валютном рынке форекс. Это следующие пары: EUR/USD, доллар/японский иена (USD/JPY), британский фунт/доллар (GBP/USD), доллар США/канадский доллар (USD/CAD), доллар/швейцарский франк (USD/CHF), австралийский доллар/доллар США (AUD/USD) и новозеландский доллар/доллар США (NZD/USD). Наш анализ охватывает период с 1 января 2007 года по 31 июля 2008 года. За это время всего было 412 торговых сессий. В таблице 1 приведены коэффициенты корреляции между DXY и каждой из основных валют за указанный период. В данном случае, является ли число положительным или отрицательным не имеет значения. 1 это совершенная позитивная корреляция, -1 это совершенная негативная корреляция. Это сильнейшие значения. Для EUR/USD характерна сильнейшая корреляция -0.99, для GBP/USD слабейшая -0.15.  Таблица 1. Корреляция индекса доллара и основных валютных пар. Не удивительно, что самая сильная корреляция с индексом доллара у пары EUR/USD, которая «весит» более половины общего веса индекса. В Таблице 2 показан другой вариант сравнения: коэффициент осциллирующей корреляции для периода 20 сессий (то есть расчет 20-дневной корреляции происходит для каждого дня). Пара EUR/USD сохраняет первенство в списке наиболее коррелирующих пар с индексом доллара и в этом случае.  Таблица 2. Осциллирующая корреляция для 20 сессий. Здесь для пары EUR/USD характерна самая большая корреляция с индексом, самая слабая корреляция для USD/CAD и NZD/USD. Теперь надо копнуть немного глубже, чтобы понять, что происходит с разными валютными парами на базисе «от сессии к сессии». Предположим, вы ожидаете, что «доллар» сделает завтра большое движение. Какая валютная пара могла бы стать лучшим выбором для торговли на этом прогнозируемом движении? Анализируем большие движения за сессию. DXY котируется 24 часа в сутки (через IntercontinentalExchange, ICE, в листинг которой также входит фьючерсный контракт DX). Открытие и закрытие сессии в 6:00 по восточному поясному времени США. Каждая из основных валют открывается и закрывается на час позже (основываясь на Нью-Йоркской сессии). Небольшое расхождение между временем открытия и закрытия не окажет значительного влияния на результаты анализа, когда мы будет сравнивать процентные изменения от открытия до закрытия для индекса доллара и основных валютных пар. Для исследования мы отобрали 10% самых больших движений DXY вверх и 10% самых больших движения индекса вниз (всего 42 сессии). Движения измерялись на процентном базисе от открытия до закрытия. Затем мы измеряли движения отдельных валютных пар для тех же самых сессий. В Таблице 3 мы видим данные по средним, медианным, максимальным и минимальным движениям DXY в процентах для наиболее волатильных сессий, когда индекс закрывался с повышением, а также имеем возможность сравнить эти данные с тем, как торговались в эти дни отдельные валютные пары. В Таблице 4 приведены данные по сессиям, когда индекс закрывался с понижением.  Таблица 3. Когда индекс доллара совершает самые большие движения вверх… Средний и медианный рост на сессионном базисе USD/CHF больше, чем рост DXY.  Таблица 4. Когда индекс доллара совершает самые большие движения вниз… Среднее снижение USD/CHF меньше среднего снижения индекса доллара. Как видно из таблицы 3, среднее самое большое движение вверх от открытия до закрытия составляло 0.74%, медианное 0.71%, максимальное 1.23%, минимальное 0.48%. Обратите внимание на то, что те пары, в которых доллар является базовой валютой, имеют обратную корреляцию к индексу доллара. Важно значение, а не факт, является оно положительным или отрицательным. Таблица позволяет сделать следующий вывод. Если вы ожидаете, что доллар совершит сильное движение вверх, то лучшим выбором может быть пара USD/CHF. Для нее характерны самые большие средние, медианные и максимальные движения, хотя ее минимальное движение составляет -0.77%. На рисунке 1 приведено сравнение самых больших движений вверх для DXY и USD/CHF. В 27 случаев (66%) движение вверх для USD/CHF было более значительным, чем движение DXY.  Рисунок 1. Пара USD/CHF «переигрывала» индекс доллара в 27 из 41 случаев для дней, когда закрытие происходило на положительной территории,, однако четыре раза она закрылась с понижением. Возвращаясь к Таблице 3, мы увидим, что пара EUR/USD ведет себя хуже, чем индекс доллара для всех категорий, кроме максимального единичного роста. Максимальный рост индекса доллара 1.23%, тогда как максимальное снижение EUR/USD 1.40% (это означает рост доллара против евро). Коэффициент корреляции пары и индекса -0.99%. Однако, несмотря на эту сильную корреляцию для 10% случаев максимального роста DXY, в шести случаях пара EUR/USD также росла, когда рос индекс доллара (т.е. доллар в этой паре снижался). В Таблице 4 пара USD/CHF также привлекает внимание. Хотя ее среднее снижение было немного меньше снижения DXY, медианное снижение было более значительным. Единственная пара, которая приблизилась к амплитуде колебаний индекса, это EUR/USD, однако результаты сравнения все равно хуже, чем для USD/CHF. На рисунке 2 мы видим сравнение индекса и USD/CHF для дней с максимальными движениями вниз. В 23 случаях (56%) движения вниз для USD/CHF были более значительными, чем для DXY. Однако 7 рез, когда индекс доллара закрывался ниже уровня открытия, пара закрывалась выше уровня открытия.  Рисунок 2. В 23 случаев из 41 движение USD/CHF было более значительным, чем для индекса доллара. Три самых слабых сессии для индекса были одновременно тремя слабыми сессиями для пары. Дважды пара снижалась более, чем на 0.5% больше индекса. На этот раз Швейцария не нейтральна. Трейдерам необходимо анализировать любой кусочек информации, который можно выжать с рынка. На валютном рынке торговля «долларом» может принимать разные формы. Данное исследование показано, что пара доллар/швейцарский франк потенциально может помочь вам выжать дополнительные деньги из краткосрочного позиционирования по доллару. Однако рынки динамичны. Подобного рода анализ необходимо производить как минимум раз в квартал, чтобы убедиться, что текущая корреляция еще в силе. © CURRENCY TRADER© Перевод: www.kroufr.ru |
